中国前首富34亿投了山西女首富

近日，中国商界上演了一场震撼的资本联姻：前中国首富钟睒睒通过旗下养生堂和杭州久视两家公司，以34亿元重金战略投资山西生物科技企业锦波生物。交易完成后，这位农夫山泉缔造者将持有锦波生物10.58%的股份，一举成为公司第二大股东。

更令人瞩目的是，这笔交易中的20亿元定增若成功实施，将创下北交所史上最大规模的现金定增纪录。消息传出次日，锦波生物股价应声暴涨，盘中涨幅一度超过18%，市值突破400亿大关。

一场价值34亿的“联姻”

钟睒睒的这笔投资通过两条路径同步推进：

战略入股：养生堂以每股278.72元的价格认购锦波生物不超过717.57万股，注资20亿元；

股权转让：锦波生物创始人杨霞以每股243.84元（较市价折价24%）向杭州久视转让5%股份，交易额达14.03亿元。

穿透股权结构可见，两家投资方背后均指向钟睒睒——他直接持有养生堂98.38%股权，而养生堂又控制着杭州久视99.75%的股份。交易完成后，这位商业巨子将在医美产业的核心赛道落下关键一子。

这一布局与钟睒睒近期面临的业绩压力不无关系。2024年，农夫山泉营收增速骤降至0.5%，万泰生物业绩连续两年下滑，2025年一季度甚至亏损5277万元。投资锦波生物，成为其突破增长瓶颈的战略选择。

被首富选中的山西“黑马”

锦波生物究竟有何魅力，能吸引钟睒睒豪掷34亿？

这家坐落于山西的科技企业，是国内唯一拥有3张注射用重组人源化胶原蛋白三类证的企业。其核心产品“薇旖美”系列美容针剂，已累计销售超200万支，覆盖全国4000家医疗机构。

公司业绩呈现爆发式增长：

营收从2020年1.6亿增至2024年14.43亿，增长8倍

净利润从3195万增至7.32亿，飙升22倍

2024年毛利率高达92.02%，超越贵州茅台

技术壁垒是其核心竞争力。2018年，锦波生物在全球首次解析人Ⅲ型胶原蛋白核心功能区，突破性地实现了具有164.88°三螺旋结构的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白规模化生产。为追求完美，团队甚至不惜推翻十年研究成果——2015年因发现一个氨基酸合成错误，毅然放弃即将上市的产品，重新投入研发，直到2025年4月才获批上市。

千亿赛道的新旧交锋

重组胶原蛋白正成为医美市场的“新黄金”。弗若斯特沙利文数据显示：

2025年中国重组胶原蛋白市场规模将达585.7亿元

2030年将突破2193.8亿元

年复合增长率高达44.93%

这一市场正上演着重组胶原蛋白与玻尿酸的“成分之战”。传统医美三巨头（爱美客、华熙生物、昊海生科）以玻尿酸起家，而锦波生物、巨子生物等新锐企业则凭借重组胶原蛋白技术异军突起。

重组胶原蛋白优势明显：水溶性更好、免疫原性更低、无病毒隐患，在生物活性上也更具潜力。锦波生物董事长杨霞强调：“动物胶原应用于人体医疗美容领域40余年，至今未能解决免疫原性问题”。

市场表现印证了这一趋势。2024年618大促期间，巨子生物旗下重组胶原蛋白品牌可复美、可丽金线上GMV增速分别超过60%和100%。而锦波生物也在加速布局自有护肤品牌“重源”和“ProtYouth”。

钟睒睒的产业棋局

此次投资绝非简单的财务布局，而是钟睒睒构建 “大健康生态” 的关键落子：

1. 渠道赋能

养生堂拥有覆盖300万终端的销售网络，将助力锦波生物从专业医美机构走向大众消费场景。农夫山泉成熟的商超、药店及线上渠道，可加速实现“医疗产品消费化”战略。

2. 研发协同

万泰生物作为中国首个自主研发HPV疫苗的企业，在生物医药领域积累深厚。双方合作有望推动重组胶原蛋白在 “严肃医疗” 领域的应用突破，如妇科生殖、外科修复等领域。

3. 生产升级

锦波生物目前账上货币资金仅9.59亿元，急需资金扩大产能。养生堂将借鉴农夫山泉的智能化生产线经验，帮助锦波生物实现从实验室到规模化生产的技术转化。

根据规划，20亿融资中的11.5亿元将投入人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目，8.5亿元用于补充流动资金。项目建成后将提升在伤口护理、骨科植入材料、毛发健康及眼科药物等领域的技术转化能力。

山西转型的科技标杆

这场资本联姻对山西产业转型具有示范意义：

1. 科技硬实力赢得资本认可

杨霞——这位曾经的山西医科大学教师，如今以115亿元身家成为山西女首富，其创业历程堪称 “知识变现” 的典范。从留校任教到创办锦波生物，她带领团队攻克了重组胶原蛋白从0到1的技术突破。

2. 产业集群效应初显

随着锦波生物的崛起，山西正成为生物科技新高地。公司牵头与四川大学合作，主导《利用生物工程生物物质制的医疗器械-应用风险管理》国际标准制定，提升中国在该领域的话语权。

3. 资源型经济转型样本

锦波生物400亿市值撑起的不仅是股价，更是一个资源大省向创新驱动转型的希望。在传统煤炭产业面临转型压力的背景下，生物科技为山西开辟了高质量发展新赛道。

重组胶原蛋白的未来之战

随着钟睒睒入局，重组胶原蛋白市场的竞争格局正在重构：

技术壁垒：锦波生物已布局重组Ⅲ型、XⅥ型、V型等多型别人源化胶原蛋白研发，部分产品进入临床试验阶段

国际化进程：与欧莱雅的合作加速技术成果全球推广

产能竞赛：巨子生物2024年营收已达55.39亿元，规模化生产能力成为决胜关键

在签约仪式上，杨霞感慨道：“17年的辛酸，在获悉产品拿到批文的那一刻烟消云散”。而对钟睒睒而言，这场34亿的豪赌才刚刚开始——当山西的科技硬实力遇上资本巨头的产业资源，重组胶原蛋白的黄金时代正加速到来。

这场商业联姻的价值远不止于资本层面。它既是传统产业巨头拥抱科技创新的转身，也是区域经济突破资源依赖的突围，更是中国生物科技参与全球竞争的新起点。在变美这门永恒生意的背后，一场融合科技、资本与区域发展的创新革命已拉开帷幕。